楊同學(xué)
2021-01-20 16:38請問此處為什么payoff在T時刻(ST<K)時是K? 對于PPN而言,是Bond+Call on Stock的組合,只有在確保債券不會違約的情況下,哪怕期權(quán)不行權(quán),在T時刻才可以有一個至少為K的收入。 但是一旦假設(shè)了債券不會違約,那我為什么還需要構(gòu)造PPN?(PPN的目的似乎是為了保護本金)也就是說,如果我默認到期能收回principal K的話,我完全不需要Call on stock
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1個回答
Adam助教
2021-01-20 17:53
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同學(xué)你好,
1:ST小于K,這個時候看漲期權(quán)l(xiāng)ong放不會行權(quán),則,payoff為0。又因為持有債券,則到期的時候一定能拿到K的面值。因此總的payoff為K。
2:因為假設(shè)不違約,所以我能追更高收益呀。最低最低的我都能拿到K。也有可能我能拿到比K高的多的收益。
也就是在“保本”的基礎(chǔ)上,追求更好的結(jié)果
如果你只持有債券,那么就只能拿到K
