Echo zhang
2021-01-25 10:08這幾個(gè)到底是什么區(qū)別？PFE，max PFE，EPE，和EEPE？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-03-23 19:04
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同學(xué)你好，不好意思，之前系統(tǒng)bug，這個(gè)問(wèn)題一直沒(méi)有看到。
期望敞口（Expected Exposure，EE）是指通過(guò)對(duì)某產(chǎn)品未來(lái)收益的分布進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)收益為正的部分取均值，只有正值會(huì)增加信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，而其他值（如0或者負(fù)值）對(duì)信用敞口是沒(méi)有貢獻(xiàn)度的。
期望正敞口（Expected Positive Exposure，EPE）是整個(gè)期間的期望敞口取均值，期望正敞口代表了期望敞口（EE）的加權(quán)平均值
在風(fēng)險(xiǎn)管理中，我們通常關(guān)注在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，一定的置信水平下，可能面臨的最糟糕的風(fēng)險(xiǎn)敞口。極端敞口/潛在未來(lái)敞口（Peak Exposure/Potential Future Exposure）是指衡量給定置信水平下未來(lái)的極端風(fēng)險(xiǎn)敞口
期望正敞口（EPE）可能低估短期交易（Short-Dated Transaction）的敞口，并且期望正敞口（EPE）假定合約到期時(shí)敞口為0，無(wú)法合適的度量展期風(fēng)險(xiǎn)（Rollover Risk）的敞口，因?yàn)橛行┖霞s（尤其是短期合約）受到展期的影響，合約約定到期時(shí)的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口并不一定為0，可能在到期時(shí)延展到下一個(gè)新的交易中
因此在信用風(fēng)險(xiǎn)敞口度量中，需要引入有效期望正敞口（effetiveEE，簡(jiǎn)稱EEPE）這一度量維度。有效期望正敞口（EEPE）就是考慮了展期的情況下對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的衡量。而有效的期望敞口（Effetive EE）假設(shè)信用敞口是非遞減的。有效期望正敞口（EEPE）是有效的期望敞口的均值，同時(shí)考慮了短期大敞口和展期的因素，更合理的反映了合約的信用風(fēng)險(xiǎn)情況
最大潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口（Maximum PFE）僅代表給定時(shí)間區(qū)間內(nèi)最大的極端風(fēng)險(xiǎn)敞口，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，他就是時(shí)間區(qū)間里面所有【極端敞口】的最大值
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