Jophia
2021-01-28 09:54cln是這么回事嗎?
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2021-01-28 13:18
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同學(xué)你好,你這個(gè)過(guò)程有點(diǎn)過(guò)于簡(jiǎn)單,實(shí)際上完整的圖形會(huì)復(fù)雜一些,
A銀行向B信托機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)一份CDS,B信托機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)一份高質(zhì)量的資產(chǎn),比如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債,此時(shí)B信托機(jī)構(gòu)持有一份無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券并賣(mài)出一份CDS,因此B信托機(jī)構(gòu)相當(dāng)于持有一份有風(fēng)險(xiǎn)的債券,針對(duì)這份有風(fēng)險(xiǎn)的債券,B信托機(jī)構(gòu)可以專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)一種產(chǎn)品賣(mài)給投資者,這種產(chǎn)品就是信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(Credit-Linked Notes,CLN),最終將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者。如下圖所示,信用聯(lián)結(jié)票據(jù)本質(zhì)上是一種普通的固定收益證券與信用違約互換相結(jié)合的信用衍生產(chǎn)品。
