Kristen
2021-01-29 13:04老師為什么D/E ??不影響 asset 的貝塔 借債增加 asset =liability ? equity liability ?? asset 不應(yīng)該上升嗎 ，我想知道什么情況下資產(chǎn)的敏感程度會上升呢
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1個回答
Vicky助教
2021-01-29 14:05
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同學(xué)你好，
asset beta=Wd*debt beta＋We*equity beta，
asset beta是由debt beta和equity beta兩部分構(gòu)成，
其中debt beta為0，所以asset beta=We*equity beta。 到這里都沒有問題。
然后這個公式中asset beta總量是不變的，
因為對于公司或項目來說，通過兩個不同的貝塔可以描述商業(yè)風(fēng)險與整體風(fēng)險。在CAPM模型中使用的貝塔，考察的是公司整體的風(fēng)險，既衡量了公司的商業(yè)風(fēng)險，又衡量了財務(wù)風(fēng)險，這個貝塔稱為權(quán)益貝塔（系數(shù)）（equity beta，）。若對于公司或項目進行“去杠桿”，即剔除財務(wù)杠桿后，只余下商業(yè)風(fēng)險，此時，可以通過資產(chǎn)貝塔（系數(shù)）（asset beta, ）來衡量商業(yè)風(fēng)險。由于資產(chǎn)貝塔中只含有商業(yè)風(fēng)險，所以資產(chǎn)貝塔又被稱為無杠桿貝塔（unleveraged beta；而權(quán)益貝塔既含有商業(yè)風(fēng)險，又含有財務(wù)風(fēng)險，所以權(quán)益貝塔被稱為杠桿貝塔（leveraged beta）。
asset去杠桿， 所以他不受D/E影響，所以asset beta是不變的，此時，那么根據(jù)公式，當(dāng)d/e改變，equity beta就會跟著改變.
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