讓同學(xué)
2021-01-31 11:30老師，原版書P232，yield curve strategy，第九題。 short maturity at the money option 是什么意思？為什么會增加convexity？
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1個回答
Nicholas助教
2021-02-01 16:43
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同學(xué)，下午好。
H同學(xué)的策略是賣掉一些長期債券，買ATM長期國債期貨的期權(quán)，且保持久期不變。期權(quán)是有利就行權(quán)，不利就不行權(quán)，而convexity是漲多跌少，兩者是很像的，因此買期權(quán)相當(dāng)于加convexity。題干說他要問一下如果收益率曲線是stable的情況下，這個策略的表現(xiàn)將會如何，由于收益率曲線是穩(wěn)定的，因此convexity是沒有用處的，反而應(yīng)該賣出convexity，而H同學(xué)的做法是買入conveixty，說明H同學(xué)花錢買了一個用不上的東西，所以投資組合將會有損失，另外賣掉長期債券，還損失了長期債券本身的收益，所以也會造成損失，因此選A。
加油！
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