小同學(xué)
2021-01-31 19:12老師，第六頁。請問Spot rate 和forward rate 有什么區(qū)別？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-02-01 18:29
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同學(xué)你好，
即期利率（spot rate）是在產(chǎn)品交易過程中所關(guān)注到的最常見的利率水平，
從0時刻到未來的某一時點(diǎn)的利率水平叫做即期利率。這個市場利率是0時刻得到的，未來1年、2年的市場利率都是一個已知的數(shù)字，假設(shè)一個3年期的即期利率是8%，8%表示投資3年每一年的投資利率都是8%，8%就是即期利率。
即期利率也可以表示對應(yīng)期限的零息債券收益率，因此即期利率也叫做零息利率(zero rate)。
遠(yuǎn)期利率（forward rate）是從未來的某一時點(diǎn)到另一時點(diǎn)的利率水平。
遠(yuǎn)期利率有一定風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷τ谔幱?時刻的投資者來講是未知的利率。投資者站在0時刻能觀察到0到T1時刻的市場利率是R1，0到T2的市場利率是R2，假設(shè)在T1時刻要去做一筆投資,此時此時投資者關(guān)心的是T1到T2期間的市場利率是多少，即遠(yuǎn)期利率，
但由于在0時刻無法得知遠(yuǎn)期利率，所以只能做一個理論推測：假設(shè)市場定價(jià)是合理的，沒有套利機(jī)會，那么投資者把錢從0存到T1，再從T1存到T2，和直接從0時刻就存到T2得到的收益應(yīng)該是相同的，否則就會產(chǎn)生套利。
基于這樣的假設(shè)條件下，將遠(yuǎn)期利率F_1,2計(jì)算出來，(1+R_1 )^(T_1 ) (1+F_1,2 )^((T_2-T_1 ) )=(1+R_2 )^(T_2 ),
遠(yuǎn)期利率F_1,2是基于即期利率R1和R2反算出來的理論水平。至于未來的遠(yuǎn)期利率究竟是多少，只能到了T1時刻才會知道。
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