讓同學(xué)
2021-02-02 00:01書P313 第12題 comment 1 錯在哪里呢? 對于callable bond,期權(quán)調(diào)整過后的spread不應(yīng)該更小嗎?
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1個回答
Nicholas助教
2021-02-02 16:20
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同學(xué),下午好。
Callable bond: ZS > OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格低,折現(xiàn)率高。則Z-spread高,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格高,折現(xiàn)率低,則OAS低。
Putable bond: ZS < OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格高,折現(xiàn)率低。則Z-spread低,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格低,折現(xiàn)率高,則OAS高。
這個題問哪個comment說的是更準(zhǔn)確的。
這個題協(xié)會勘誤了,comment 1他搞錯了,正確的應(yīng)該是Callable debt has a smaller z-spread than comparable non-callable debt。
Comment 1是錯的,因為callable bond的z-spread大于OAS,所以這句說的是錯的。
加油!
