柴同學(xué)
2021-02-04 11:16CAPM模型和APT模型需要計(jì)算的值有哪些？multi-factor alphamodel 是什么？選項(xiàng)D betas 為什么等于方差/協(xié)方差，方差和協(xié)方差括號(hào)里是什么意思？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-02-04 14:46
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同學(xué)你好，CAPM模型和APT模型都是用于計(jì)算資產(chǎn)收益率的，只不過APT 模型的基礎(chǔ)是因素模型，反映資產(chǎn)的均衡收益率與市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)因子之間存在著線性關(guān)系。multi-factor alpha model，就是基于某個(gè)特定因子產(chǎn)生alpha收益的多因素模型，對(duì)于普通的多因素模型來說，因子都是一些宏觀的因素，不會(huì)考慮到某個(gè)特定因素，而要計(jì)算某個(gè)特定因子產(chǎn)生的超額收益時(shí)，就要用到multi-factor alpha model。beta等與covariance/variance是類比CAPM模型中的β值的計(jì)算方法，在CAPM模型中β=Cov（P，M）/（σ_p^2）。只不過這里的covariance不再是投資組合和市場(chǎng)組合之間的協(xié)方差，分母也不是市場(chǎng)組合的方差，而變成了β對(duì)應(yīng)的因子產(chǎn)生的超額收益與投資組合之間的協(xié)方差以及對(duì)應(yīng)因子超額收益的方差。
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追問
在計(jì)算兩個(gè)模型的計(jì)算量時(shí)，是考慮哪些因素？怎么計(jì)算的？
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追答
CAPM模型只考慮預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)因素，公式是E（Rp）=Rf+β（E（Rm）-Rf），APT模型是對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中所有對(duì)資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行解釋，公式為E（Ri）=Rf+βi1Rp1+βi2Rp2+……+βikRpk，這里Rpk代表的是第k個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
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