周同學(xué)
2021-02-05 11:10老師你好 想請(qǐng)教下這邊的b選項(xiàng) convertible arbitrage funds typically purchase securities that are convertible into the issuer's stock， 那這樣的話不是就等于 long securities＋long call option嗎？為什么這邊short 了underlying stock但沒有short the securities呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-02-05 18:00
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同學(xué)你好，
你說的這個(gè)：long securities＋long call option
在股價(jià)上升的時(shí)候，你持有的是兩個(gè)股票（long securities可轉(zhuǎn)債這個(gè)時(shí)候變成了股票，同時(shí)你還要花錢執(zhí)行call。）。這不對(duì)呀。
這不是一個(gè)"套利"行為。
注意是：套利。
當(dāng)然可轉(zhuǎn)債本身是一個(gè)普通債券與一個(gè)call構(gòu)成。
他這道題的意思是：使用可轉(zhuǎn)債與stock可以進(jìn)行套利。
而你先long securities，再short securities，相當(dāng)于什么都沒做啊。
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追問
那這邊老師課上的總結(jié)筆記（畫藍(lán)圈圈的）里面 為什么要同時(shí)short treasury和stock呢
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追答
同學(xué)你好，這是在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)呀。
持有債券，收到利率的影響，為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，short債券。
持有看漲，會(huì)收到delta的影響，為了對(duì)沖這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，可以shortdelta個(gè)股票。這樣就達(dá)到了delta中性狀態(tài)。一級(jí)學(xué)過的呀
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