丁同學(xué)
2021-02-07 23:11固收第七節(jié)課，21分鐘 關(guān)于alter convexity的四種方法。 其中第二種use bonds with embedded options 和第四種 use options，有點(diǎn)困惑。 第二種是特指callable bond or putable bond, 而第四種是指買(mǎi)入某種權(quán)利，可以在未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出某bond對(duì)嗎？ 實(shí)務(wù)中，option on bond常見(jiàn)嗎？我記得option還是在股票、大宗商品中比較多 SS7 Fixed-Income Portfolio Management (1) 視頻位置：00:21:26
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-02-09 10:21
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同學(xué)，早上好。
Callable bond存在negative convexity，可以通過(guò)long callable bond降低組合的convexity。
Putable bond存在more convexity，可以通過(guò)long putable bond增加組合的convexity。
MBS存在prepayment risk當(dāng)利率下降時(shí)，貸款人會(huì)選擇提前償還，再以更低的利率借錢(qián)，因此相當(dāng)于callable bond，可以通過(guò)long MBS降低組合的convexity。
Call option和Put option（以債券為標(biāo)的資產(chǎn)的option），可以通過(guò)long call option或long put option來(lái)增加組合的convexity。
實(shí)務(wù)中，option在債券的運(yùn)用較少。
加油！
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