Phyllis
2021-02-08 21:24老師，關(guān)于相關(guān)性的case中第三個。我記得應(yīng)該是關(guān)于long equity tranch的，不是嗎？第三個case是賣equity tranch的保險，因為危機中equity tranch的價值上升 (senior tranch價值下降) 因此所有tranch 趨同。所以long equity tranch策略是對的，只是由于相關(guān)性上升而保費收益不能覆蓋理賠的錢。所以變成了失敗案例。 請問老師不是這樣嘛？為何這里老師講的是long senior tranch?? 這和我以前記憶的不相符呀。（是否是講義寫錯了？）
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1個回答
Yvonne助教
2021-02-09 11:50
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同學(xué)你好，次貸危機中一共有四個案例第一個案例long equity tranche這個策略是沒有問題的，主要問題在于這個策略是在2005年危機之前做的，此時相關(guān)系數(shù)是下跌的，所以策略兩頭虧錢。
第二個案例就是你說的這個案例。
第三個案例案例就是圖上老師講的這個案例，long senior tranche。因為在正常情況下，senior tranche比較安全，因此買入senior tranche風(fēng)險低，但是當(dāng)時違約概率上升太多了，即使是super-senior tranches也出現(xiàn)了損失，所以虧錢。
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追問
謝謝您的解答。請問第一和第二個都是一樣的策略只是進入操作的時間點不同不是嗎？而且一二前兩個case都是兩個操作，即long equity+short mezzanie。 第三個策略是只long equity tranch請問對嗎？
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追答
是的，前兩個案例策略是差不多的，第三個案例是long senior tranche 不是equity tranche。
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