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2021-02-09 17:07VIX futures里的計(jì)算題，可不可以直接用賣掉第二個(gè)月的價(jià)格15.4直接減去買入第一個(gè)月的成本14.1得到0.7的利潤呢？另外還是不太理解利率期限結(jié)構(gòu)不變的含義，為何過了一個(gè)月的到期值是不變的呢，從現(xiàn)在到未來一個(gè)月的時(shí)候不就相當(dāng)于從13.5增長到14.1了嗎，14.1不就是站在現(xiàn)在對一個(gè)月后價(jià)格的預(yù)期嗎。
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1個(gè)回答
Kevin助教
2021-02-09 17:25
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同學(xué)你好！
1.如圖所示，首先期限結(jié)構(gòu)不變的含義：當(dāng)前VIX是13.5，1個(gè)月到期的期貨是14.1，2個(gè)月到期的期貨是15.4。不變的含義是：一個(gè)月之后，當(dāng)前VIX還是13.5，1個(gè)月到期的期貨是14.1，2個(gè)月到期的期貨是15.4。
只不過你交易的合約從圖中的兩個(gè)黑圈，變成了紅圈，因?yàn)闀r(shí)間流逝的關(guān)系，2個(gè)月到期的合約變成了1個(gè)月到期的合約，1個(gè)月到期的合約直接到期了。賣出15.4的期貨，一個(gè)月后變成14.1，獲利1.3；買入14.1的期貨，一個(gè)月后變成13.5，虧損0.6，最終賺了0.7。
2.回到你的問題：
（1）計(jì)算0.7是沒問題的，過程如上?？赡苣愕囊馑季褪巧厦娴倪^程，但15.4-14.1不等于0.7，所以詳述了整個(gè)過程。
（2）不變的含義如上。14.1是對未來的預(yù)期，但未來實(shí)際怎么樣并不知道，14.1以上、以下都有可能。題目說期限結(jié)構(gòu)不變，也就是說1個(gè)月后當(dāng)前的VIX還是13.5。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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