叢同學(xué)
2021-02-09 23:59老師這怎么理解呢？答案說purchasing a long forward contract and a risk-free bond creats a synethetic asset.怎么理解呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-02-10 20:15
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└(^o^)┘同學(xué)新年好，
50 考買賣權(quán)平價(jià)公式：Put – Call – Forward Parity，然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析，用FP/(1+rf)^T代替S，K=-C+P+FP/(1+rf)^T。
你問的應(yīng)該這樣理解：FP代表遠(yuǎn)期合約/Rf表示 risk free bond
FP/(1+rf)^T可以理解為：
long forward和long risk-free bond相當(dāng)于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。舉一個(gè)例子，在T=1一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現(xiàn)在t=0簽訂一份遠(yuǎn)期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入無風(fēng)險(xiǎn)債券，到期面值為FP的債券，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格就是FP/(1+rf)^T。(可以簡單理解為s被拆成了forward contract+risk free bond)
補(bǔ)充：衍生品的課后題目確實(shí)難了一下，是因?yàn)橐恍┥婕傲硕壯苌膬?nèi)容，所以不用擔(dān)心自己和其他同學(xué)的情況，把不會的可以弄懂的會了就很棒了。通過不需要100分全部答對。
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