1個回答
金程教育吳老師助教
2018-04-16 18:10
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選A。學員你好。
兩值期權（Binary Options）是具有不連續(xù)到期回報的一種基本期權。
例如，現(xiàn)金或無價值看漲期權（Cash-or-nothing Call）,若標的資產(chǎn)價格在到期日低于執(zhí)行價格，那么該期權價值為零；若高于執(zhí)行價格，則該期權支付一個固定的數(shù)額Q。cash-or-nothing call的定價公式：Qe^(-rT) N(d_2)（在此不推導了），它的delta=e^(-rT) N(d_2)>0，vega根據(jù)定義理解，如果標的資產(chǎn)價格波動越大，它越有可能獲得零回報，所以vega<0。
至于asset-or-thing call，當標的資產(chǎn)在到期日到期日低于執(zhí)行價格，那么該期權價值為零；若高于執(zhí)行價格，得到的收益就是標的資產(chǎn)，價值為S_0 e^(-qT) N(d_1)，同理，對于long方，vega<0
另外注意，short cash-or-nothing call option and long asset-or-nothing call option組合可以看成是看漲期權。(Q=K)
以上為簡單版本的解釋，數(shù)量金融的解釋如圖。
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