周同學(xué)
2021-02-10 16:33Qbp qfp報價大小什么意思？沒聽明白，為什么7%就小，6%就大？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-02-15 12:15
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同學(xué)你好，
根據(jù)市場利率，市場利率也可以看成債券價格計算的折現(xiàn)率，以6%為標(biāo)準(zhǔn)，因為最便宜可交割債券的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)凈成本進(jìn)行判斷的，凈成本=交割債券報價-期貨報價×轉(zhuǎn)換因子，
在一份合約臨近到期時，期貨報價和轉(zhuǎn)換因子幾乎都是確定的，唯一不確定的是交割債券報價QBP。
當(dāng)前市場利率＞6%，以折現(xiàn)因子作為標(biāo)準(zhǔn)的話，此時交割債券(實際是7%。這樣算出來的價格比6%算出來的，偏低。)對應(yīng)的是“折價債券,”，要使凈成本最小，交割債券最好久期越大，這樣的話，當(dāng)利率上升，債券價格下降的越快，凈成本越小。即當(dāng)收益率>6%時，選久期較大的債券。
實際上就是在說：折現(xiàn)率越高，債券價格越低。
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