1個回答
Evian, CFA助教
2021-02-15 19:59
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└(^o^)┘同學新年好，
這個題目超綱了，是二級衍生的知識，簡單補充一下。
無風險投資組合和binomial mode的關系：
因為binomial model中求Co需要用到的是πd和πu，πu=1-πd=(1+rf-πd)/(u-d)，其中的rf是無風險利率，計算出的概率是衍生品定價原理風險中性下的概率，而非真實的概率，某種程度上并不能很好的將未來的情況反應在Co中。
基于以上的情況，另一種對于Co定價的方法是【構建】一個投資組合，由long asset+short call來實現(xiàn)，如附圖黑色的線表示asset，紅色的線表示short call，此時A表示的部分是一條直線（虛線表示投資組合的總payoff），這種情況下不需要考慮上漲πu和πd，因為無論asset這個標的資產的價格上漲還是下降，投資組合payoff不變，此時可避免使用“上漲下跌的概率”。也就是題目解析最后的“the size of changes after one period are euivalent”
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