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2021-02-18 00:13債券含權(quán)以后不是應(yīng)該會影響duration嗎，因為平均還款期變了，為什么call exposure enhancement方法可以通過含權(quán)債獲得超額收益呢，比如當(dāng)callable價格高于普通債，老師講的是買入普通債賣出callable，因為callable被高估了，此時duration不變，這種調(diào)整是不是會改變久期的呢？既然是指數(shù)增強(qiáng)，久期肯定會變化的吧。另外被動投資里沖刺筆記下冊第29頁提出swap本質(zhì)沒有持有資產(chǎn)，只是暫時獲得頭寸，這里的頭寸怎么理解呢，和資產(chǎn)是一個意思嗎，還是別的意思？問題比較多，梳理起來有點(diǎn)亂，希望老師詳細(xì)講解一下，謝謝
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1個回答
Nicholas助教
2021-02-18 14:59
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同學(xué)，下午好。
我看了原版書中原文，原文見截圖：
我理解的意思是有效久期僅能衡量利率發(fā)生較小變化時的callable bond變化，假設(shè)利率發(fā)生較大變化（變?。琧allable bond價格無法超過行權(quán)價，價格變化敏感較小。這時候如果需要改變敞口建議使用其他指標(biāo)，而不是有效久期。
頭寸就是資金，但是在這里更多是一種專業(yè)術(shù)語，例如在期貨交易中建倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭。
加油，祝你順利通過考試~
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