葉同學(xué)
2018-04-15 23:01reading 23, ppt36頁，treasury bonds with lower yields have higher convexity than non-treasury bonds with the same duration. 這句話怎么理解，特別是為什么tresuary bonds的convexity 高于non-tresuary bonds。謝謝
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
大鬼班主任
2018-04-16 09:41
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您好，這里是從收益率的角度來考慮convexity的。比如treasury bond是國家發(fā)行的，一般來說收益率會低一些。這個時候其他條件和它都相等的non-treasury bond的收益率會比treasury高一些。首先傳統(tǒng)的考慮角度是風(fēng)險，流動性之類的。但是從另外一個角度來考慮：duration和其他條件都一樣，這種時候收益率的bond擁有更高的convexity，因為convexity是對買方來說的一個好東西（漲的更多，跌得更少）。這種情況下，買家就需要付出一定的價格（收益率）。那么你怎么在市場上挑選出convexity高的bond呢？就選其他條件都相同，收益率低的。而treasury一般收益率更低，而這部分收益率用于什么的補償？就是convexity
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