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2021-02-18 22:44老師，沖刺筆記下冊第37頁例題，為什么計算total return 公式用ending ed ,而最后判斷D是否符合條件時用beginning ed呢？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-02-19 15:08
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同學，下午好。
1.公式中使用期末的ED是因為我們是思考利率改變后對債券價格的影響，那么利率改變后的時點是在期末，因此所使用的的久期也需要使用期末的。
2.例題中有說明Her benchmark had an effective duration of 2.00 with tolerant fluctuation of ±0.30 year. 因為在構(gòu)建組合的時候是在期初檢查是否符合題目中2+/-0.3的標準，因此是在期初時點，使用的久期也是期初的。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師 是在期初判斷這點還是不太理解 那句話讀不出來是在期初啊 期末不可以嗎？另外老師還想問，為何YTM是用期初的，YTM不是包括期間coupon和再投資收益么，那我理解應(yīng)該用期末YTM呀，還是說YTM是適用后一期的？第三個問題是，基礎(chǔ)班里貌似沒有機構(gòu)投資的視頻
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追答
同學，晚上好。
如果需要構(gòu)建組合，必然是在構(gòu)建組合期初檢查是否符合相應(yīng)條件，那么在這里是需要用期初的有效久期。
YTM用期初的，是這里將債券的回報分為兩方面，債券本身的到期收益率和因為利率變動導(dǎo)致債券價格變動導(dǎo)致收益率變動，那么在構(gòu)建債券組合期初，給到的收益率即期初的YTM。
機構(gòu)投資的視頻之后會更新上傳。
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