Phyllis
2021-02-19 01:38老師。這里The firm's cost of capital is 15%.是說(shuō)hurdle rate那個(gè)加權(quán)平均的算出來(lái)的值是15%嗎？是個(gè)優(yōu)先股和普通股累計(jì)平均的值嗎？（不太懂公司資本成本是什么，是否以后說(shuō)這個(gè)詞都與hurdle rate等同）
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-02-19 14:12
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同學(xué)你好，cost of capital就是資金成本，沒(méi)有特指是什么資金，不過(guò)根據(jù)題意就默認(rèn)是cost of economic capital，也就是我們說(shuō)的hurdle rate，也就是你說(shuō)的優(yōu)先股和普通股的成本的加權(quán)平均。就像剛剛說(shuō)的，它沒(méi)有特指是經(jīng)濟(jì)資本的成本，單單cost of capital只是資金成本，所以你還是要根據(jù)題目判斷一下，這個(gè)是不是hurdle rate的意思。
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追問(wèn)
好的老師，我沒(méi)有太理解什么是cost?of?economic?capital，是說(shuō)融EC所花費(fèi)的融資成本嗎？(這個(gè)就是RAROC 每單位經(jīng)濟(jì)資本可以帶來(lái)的匯報(bào)的對(duì)比對(duì)象可以理解，但股票收益加總的hurdle rate為什么是經(jīng)濟(jì)資本成本，是說(shuō) 經(jīng)濟(jì)資本都是來(lái)自股票嗎？）
，以及想起有另一個(gè)問(wèn)題，我們用EC覆蓋UL,這個(gè)UL全部指股票也就是Equity帶來(lái)的不確定性嗎？（不知道為什么hurdle rate作為比較對(duì)象，但分子分母都是和股票相關(guān)的） -
追答
第一個(gè)問(wèn)題，你的理解是正確的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)資本的主要來(lái)源其實(shí)就是股本，所以用股本成本作為hurdle rate。
第二個(gè)問(wèn)題，UL 是非預(yù)期損失，并不是特指股票帶來(lái)的損失。它只是指那些在我們預(yù)期之外的損失。跟前面的hurdle rate就沒(méi)有關(guān)系了。前面說(shuō)的hurdle rate只是跟EC的資金來(lái)源相關(guān)，而UL是他的用處。
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