啊同學(xué)
2021-02-20 11:43請老師講一下，這個填abcd四個選項，尤其是最后一個選項，我記得老師在上課的時候說過，在短期內(nèi)什么是可以忽略不計的，但是想不起來了
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-02-20 14:03
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同學(xué)你好，A選項說的是對于特定的分布比如橢圓分布，correlation是一個測量隨機(jī)變量依賴性的有效方式。
B選項的意思是即使兩個資產(chǎn)的收益率分布之間的相關(guān)系數(shù)等于0，但是并不能說兩個資產(chǎn)之間是相互獨(dú)立的，獨(dú)立是要既沒有線性關(guān)系也沒有非線性關(guān)系，相關(guān)系數(shù)等于0可能存在非線性關(guān)系。
C選項的意思是使用copula方法可以獨(dú)立于邊際分布來計算變量之間的相關(guān)性，這個可以直接從copula的公式中看出，前面是函數(shù)后面是相關(guān)系數(shù)矩陣。
D選項的意思是短期相關(guān)系數(shù)通常非常穩(wěn)定，實際上相關(guān)系數(shù)是會出現(xiàn)均值回歸的，長期才會比較穩(wěn)定，而短期并不會太穩(wěn)定。
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追問
還是不太理解a和d選項，A選項里面他最后說的僅有一個確定的收益率分布類型是什么意思還是沒太明白？D選項可以理解短期的波動很劇烈，我是想問一下老師，再講市場這里，有沒有什么指標(biāo)是因為是在短期的，所以變化是可以忽略不計的，之前在課堂上老師有講過一個什么，但是我想不起來了
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A選項說的不是確定的收益率分布類型，而是說針對這個特定的收益率分布比如橢圓分布，correlation是一個測量隨機(jī)變量依賴性的有效方式。
相關(guān)系數(shù)是由上下限的，上下線是正負(fù)1，因此它不可能一味的上漲下跌，所以會呈現(xiàn)出一種均值回歸的情況。
你說的是不是BSM模型中假設(shè)股票波動率是常數(shù)？ -
追問
好像是的，看到老師發(fā)的這個圖片的第三點，不太明白了，他這里說股票的波動率相比于短期利率波動很大？不是說短期波動應(yīng)該很劇烈嗎，還是說波動率這里面分相關(guān)性波動率和利率波動率，他們表現(xiàn)是不同的？債券短期利率的波動率又為什么是一個常數(shù)呢？它不是隨著債券的價格在變化嗎？
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第三條說的是因為股票的波動率相比短期利率的波動率更大，不是說波動率的變動更大，而是說波動率更大，所以假設(shè)短期利率不變是沒什么問題的。但是債券的價格是收斂的，所以債券的利率并不會保持不變，并且債券的波動率也是會越來越小的，因為債券的價值隨著到期日的臨近是會趨近于面值，而股票不存在到期日的問題。
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追問
還想額外問下老師關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)這里我寫的的這幾點對嗎？
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追問
老師，我仔細(xì)想了一下，這個題d里面的相關(guān)系數(shù)好像就和債券利率是一個性質(zhì)，因為都呈現(xiàn)了均值回歸的效果，所以可以說在短期內(nèi)他們的波動率都不是常數(shù)，只有在長期才可以說是穩(wěn)定的，這樣理解對嗎
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追答
債券的情況不是用均值回歸解釋的，是因為臨近到期日各種不確定因素越來越少，價格會趨于面值。
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請問老師，那這個bsm假設(shè)里面的第三條，和你發(fā)的那個里面的第三條也不一樣啊，債券的波動率不是恒定的呀，他這里面的第三條是不是寫錯了？應(yīng)該是股票的波動率是恒定的
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我發(fā)的第三條說的是股票的波動率相對于短期收益率的波動率很大，波動率很大不代表不恒定。
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抱歉這個問題問老師太久啦，我問的是債權(quán)的波動率奧，答案上寫的是債權(quán)的波動率是恒定的。他應(yīng)該不是恒定的吧？
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這里沒有寫錯，這里表達(dá)的意思是如果想要用BSM模型必須要滿足的條件。
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