夏同學
2021-02-21 18:59老師說，用長期國債期貨對沖風險時，應考慮CTD的變動特征，而不是標的資產(chǎn)的變動特征，因為實際交割的是CTD，而不是標的資產(chǎn)。 意思是交割的仍然是債券嗎？那應該考慮CTD的哪些特征呢？
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1個回答
Adam助教
2021-02-22 13:42
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同學你好，
對的，交割的仍是債券。
這不過這個債券對空頭方來說，成本最小。即CTD。
如果想快速確定CTD的范圍，有一些經(jīng)驗結論。也就是這頁PPT的內(nèi)容。
一個是根據(jù)市場利率的實際水平進行劃分，當收益率>6%時，先考慮久期較大的債券，即息票率較低、期限較長的債券；當收益率<6%時，先考慮久期較小的債券，即息票率較高、期限較短的債券。
二條經(jīng)驗結論是根據(jù)利率期限結構進行劃分的。當利率期限結構向上，先考慮久期較大的債券，即到期時間較長的債券；當利率期限結構向下，先考慮久期較小的債券，即到期期限較短的債券。
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