185****1324
2021-02-21 21:42老師，三個問題：1、active return 是alpha嗎，二級的時候一個女老師說是一回事，就有點搞不明白。2、經(jīng)常說的賺取alpha收益是指的主動投資，賺取beta收益是指被動投資是嗎？不是的話請老師解釋一下。3、smart beta指的就是雖然還是被動投資，但不按照100%的比例配置beta（超配或少配），是這個意思嗎？也就是說本質是跟蹤指數(shù)，但敏感性變了，敏感性配比的選擇是有主動判斷的，是這個意思嗎？謝謝老師。
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
開開助教
2021-02-22 14:46
該回答已被題主采納
同學你好，
1、不同的級別中alpha的內涵可能有所差異，但在三級中，這兩者是不同的。active return一部分是在rewarded factors部分的exposure所造成的，而這部分解釋不了的就是alpha；
2、通常來說，alpha體現(xiàn)的是投資經(jīng)理的投資能力，而beta或者各種rewarded factor的回報，其中當然是包含市場因子的；
3、smart beta其實和factor investing的含義是一樣的，就是基于透明的規(guī)則來進行投資的各種策略和方法。為了讓市場更能接受就起了“smart beta”這個名字。只要是基于規(guī)則的都可以叫這名，當然加權規(guī)則肯定不能是最傳統(tǒng)的那種市值加權，不然就不smart了。本質是被動投資，因為他的規(guī)則是事先確定的，至于因子的權重你也可以說他是認為確定的。但一旦規(guī)則確定之后，它就不會變了（形成beta的規(guī)則不會變）。
補充：主動和被動投資中都可能用到factor based方法。區(qū)別在于，被動的factor investing基于事前確定的規(guī)則，不會變，他們投資目標也不是獲得超額收益，而是最小化和基準的跟蹤誤差。而主動的factor based strategies則致力于通過因子來進行股票投資，他們對因子的配置權重體現(xiàn)的是他們的投資理念，他們是為了獲得超額收益。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
