huangzhsz
2021-02-22 20:57請問,第44題不是很理解Z-spread和OSA的關(guān)系是怎樣得到的???
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1個回答
Danyi助教
2021-02-23 10:17
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同學(xué)你好,
adjusted Spread(OAS)期權(quán)調(diào)整價差 :對于含期權(quán)的債券,剔除期權(quán)的影響之后, 對于債券要求的風(fēng)險補償。
對于 callable bond,因為它保護(hù)了發(fā)行人,所以投資者要求額外收益率補償,因此 z-spread> OAS。它的 OAS 小于 Z-spread, 相當(dāng)于OAS = Z-spread - value of call option
對于 putable bond,因為它保護(hù)了投資者,所以發(fā)行人要求降低債券收益率,因此 z-spread < OAS 。它的 OAS 大于 Z-spread, 相當(dāng)于 OAS = Z-spread + value of put option
