18****66
2021-02-23 23:45請問Fama-French模型中alpha是不是就是jensen's alpha,那這個是不是不能等同于Rf呢?(畢竟單因素和多因素中E(Ri)可以在某些情況下等同于Rf)
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1個回答
Yvonne助教
2021-02-24 19:36
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同學(xué)你好,這兩個alpha是不太一樣的,fama-french模型中的alpha是再對三個因子進行風(fēng)險調(diào)整后投資組合的風(fēng)險溢價與這三個因子風(fēng)險溢價加總的部分,當Fama-french模型中的三個風(fēng)險因子能夠完全涵蓋并解釋所有的系統(tǒng)性風(fēng)險時,截距項alpha應(yīng)該等于0。而jensen's alpha 是一個評價指標,反映了投資組合超過CAPM理論預(yù)期收益率的超額回報率是多少。
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追問
那請問fama french中的alpha是否在一定情況下可以視為Rf呢
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追答
不能,你說的情況是當alpha等于0的時候?qū)⒐絉_it-R_f=α_i+β_iM [E(R_M )-R_f ]+β_(i,SMB) SMB_t+β_(i,HML) HML_t+e_it中的Rf移到右側(cè)的情況。
