Phyllis
2021-02-25 03:30老師，這章的知識(shí)點(diǎn)我學(xué)的好亂。關(guān)于basis point, 我們的CIP證明是（F-S）%=r-r* , 遠(yuǎn)期和即期噶差的變動(dòng)百分比是等于各自貨幣利率噶差的。那么D說凈利息支付不對(duì)嗎？其實(shí)是相當(dāng)于凈利息的噶差呀
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2021-02-27 21:47
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學(xué)員你好，這個(gè)題目問的是 FX swap，
在本章介紹初就說明了這個(gè)歌產(chǎn)品名字看上去是swap，實(shí)際上是forward，所以不會(huì)軋差的。
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追問
好的，可是老師您看推導(dǎo)出的這個(gè)公式是沒有問題的呀：（F-S）%=r-r*。 那么推導(dǎo)證明支付的就是差值呀。
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追答
對(duì)的，這個(gè)利差叫做premium，不是basis point。
從FX swap這個(gè)產(chǎn)品中觀察出來的異常就是遠(yuǎn)期的溢價(jià)不等于利率軋差，這與CIP的結(jié)論矛盾
從currency swap這個(gè)產(chǎn)品中觀察出來的異常是對(duì)于本幣的swap rate，算出來是r+b，但是CIP算出來是r，這也與CIP的結(jié)論相違背。【這個(gè)看圖】
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然后再來看這個(gè)題目，
FX swap的機(jī)理是遠(yuǎn)期產(chǎn)品，所以未來的交割時(shí)支付一種貨幣換取另外一種外匯，比如支付1M美元獲得6.5M人民幣
currency swap的機(jī)理是呼喚，所以在swap期間兩個(gè)外匯的利息會(huì)互相交換，但是因?yàn)橥鈪R品種不同，所以也不會(huì)直接凈額結(jié)算。
希望對(duì)你有幫助。
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