李同學(xué)
2021-02-27 11:57問題在圖片中，麻煩老師講解一下為什么持有到期，更??？謝謝
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1個回答
Adam助教
2021-03-01 11:43
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同學(xué)你好，
這里說的不嚴(yán)謹(jǐn)。
如果持有至到期，獲利ST-K..
有分紅，會有兩個影響，首先紅利只有股票持有人才能夠拿到。如果持有一個看漲期權(quán)的話，持有的是未來買入股票的權(quán)利?，F(xiàn)在投資者手中沒有股票，所以這個分紅是得不到的。如果這個分紅非常大，非常想拿到的話就有可能會提前行權(quán)。其次，分紅的話股票價格會下跌。買入看漲期權(quán)，股價下跌，投資者持有的時間越長賺的越少（ST-K比較?。?。從這兩個角度來說，如果分紅是非常大的話，美式看漲期權(quán)是有可能提前行權(quán)的，但是不分紅的話，不會提前行權(quán)。
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追問
題目最后的（）中已經(jīng)說了，無分紅，所以選項A不合適。我只是不明白持有到期，為什么收益會更小？
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追答
這里隱含的意思就是，如果我假定S不發(fā)生變化，
如果提前行權(quán)獲利S-X，這是當(dāng)前時刻的收益
那么持有至到期，行權(quán)獲利S-X，注意這是到期得到的收益。（其貼現(xiàn)值小于S-X） -
追問
可是題目第一句就說：假定有個正的利率，這樣的話，股票價格到期會變大啊，不能假設(shè)S不變吧？請指點(diǎn)，謝謝老師
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追答
我仔細(xì)讀了這一句話，之前說的有問題。
應(yīng)該是這樣的：如下圖
這句話是有點(diǎn)問題的。
這句話的意思應(yīng)該是這樣的，無分紅的股票。
到期行權(quán)獲利ST-K。折現(xiàn)值是S-PVK。
如果提前行權(quán)，獲利S-K
所以提前行權(quán)的S-K，小于S-PVK
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