李同學(xué)
2021-02-27 15:38為什么不是D選項呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-03-01 11:54
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同學(xué)你好，
fluctuated roughly evenly，說的是股價上漲或者下跌的波動基本維持在20%。
這道題說的是delta中性的相關(guān)問題。
對于多頭方的角度，本來的delta對沖是在股價10%左右進行的，但是實際上，股票價格在20%的附近徘徊，股票變化越劇烈，期權(quán)的價格肯定也會跟著一起變化，
股價上升，期權(quán)的價格也上升，但是由于變化幅度比較大，二階導(dǎo)數(shù)gamma是會起作用的，期權(quán)價格會上升更多
股價下降，期權(quán)的價格也下降，但是由于變化幅度比較大，二階導(dǎo)數(shù)數(shù)gamma是會起作用的，期權(quán)價格會下降更少
所以對于多頭方而言，由于二階倒數(shù)gamma的存在，多頭方是賺的，反過來，空頭方就是虧得，這道題的頭寸就是short call，所以選A。
正式因為股票gamma為0，而期權(quán)存在gamma，沒有進行對沖，才導(dǎo)致了這個maker產(chǎn)生損失
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