周同學
2021-02-27 22:10還是剛才2:57習題2： 1.算的是期貨價格，課件里F=S(1+R)^t是遠期價格公式，為何能用來計算期貨價格？不是說期貨價格按照市場報價嗎？ 是因為題目中有“近似”這個表述嗎？考試遇到計算期貨價格的都可以用遠期價格公式嗎？ 2.遠期利率與期貨利率的凸性調(diào)整是指FRA利率與利率期貨的利率之間的嗎？還是所有期貨與?利率之間都遵循此規(guī)則？
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1個回答
Adam助教
2021-03-01 13:35
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同學你好，
1：遠期價格和期貨價格的計算公式通用。
每天都對未來到期日的價格做預測（標準方法就是無套利的原則），從而得到市場報價。
2：針對的是：FRA與利率期貨
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追問
請教下：
1.遠期和期貨valuation都是F=Se^rt或F=Se^（r-q）t,所以才得出圖片上的future delta對嗎？2.那圖片中遠期的delta為何和期貨不同？（圖片不太清楚，請見諒） -
追答
同學你好，不是的。
遠期是通過valuation計算得出的，f=S0-Ke^(-rt).或f=S0e^(-qt)-Ke^(-rt)
然后求導，得1?；騟^(-qt)。
考慮一個無股息股票上的遠期合約，遠期合約的價值為S0-Ke^(-rT)，其中K為交割價格，T為遠期合約的期限。在其他變量不變的情況下，當股票價格變化為ΔS時，股票上遠期合約的價格變化也為ΔS，因此遠期合約多頭的 delta永遠為1。
期貨合約是通過：價格公式
一個無股息股票的期貨價格為Se^(rT)，其中T為期貨的期限。這一公式說明在其他變量不變的情況下，當股票價格變化為△S時，期貨價格的變化為△Se^(rT)。因為期貨價格每天都按市場定價（這是關鍵），期貨合約多頭的持有者幾乎馬上會得到△Se^(rT)數(shù)量的收益，因此期貨合約的delta為e^(rT)。
如果存在分紅的話，只要在前面乘上e的-qt次方就可以了，
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