簡同學(xué)
2021-02-28 11:08老師你好，傳統(tǒng)的OTC交易是雙方約定的，那么兩個人怎么對抵押品進(jìn)行計算，而且場外交易一般是實物交割吧，那信用風(fēng)險要么買方（賭漲），不付款，要么賣方（賭商品價格跌），不交割商品，抵押品應(yīng)該有一個第三方在管理吧？還有 securities can be posted as collateral. 是說抵押品可以向債券一樣發(fā)行作為抵押品？
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1個回答
Adam助教
2021-03-01 14:33
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同學(xué)你好，
在場外衍生產(chǎn)品市場上，不能通過CCP結(jié)算的產(chǎn)品都要進(jìn)行雙邊結(jié)算。
在雙邊結(jié)算場外市場，公司A和B通?？梢院炇鹨豁椄采w雙方之間所有交易的主協(xié)議，這種主協(xié)議通常包括稱為信用支持的附件(credit support annex, CSA)，該附件要求A或B(或雙方)提供抵押品，抵押品的功能類似于交易所清算中心或CCP對其會員所要求的保證金。
在CSA的抵押品協(xié)議中通常會要求每天都要對交易進(jìn)行定價。A和B之間可能有以下形式的簡單雙邊協(xié)議:如果從一天到下一天，兩者之間的交易對A的價值增加了X(對B而言，價值減少了X)，B需要向A支付價值為X的抵押品；相反，如果對于B而言，兩者之間交易的價值增加了X(對于A而言，價值減少了X)，A要向B支付價值為X的抵押品(采用交易所市場的術(shù)語，X對應(yīng)于追加保證金)。
具體會在二級講。
最后在交割的時候一般是實物交割
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