梁同學(xué)
2021-02-28 18:41請問一份期權(quán)合約中，到底算short了多少份call是不是等于名義本金除以標(biāo)的資產(chǎn)期初價(jià)格？相當(dāng)于假如期初就行權(quán)需要交割多少股股票？
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1個(gè)回答
Kevin助教
2021-03-01 10:32
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同學(xué)你好！
1.是問delta hedge嗎？計(jì)算call或者put份數(shù)的公式如下：
用call 構(gòu)造動態(tài)對沖時(shí)，記住如下公式：nsΔs+ncΔc=0（含義是股票加期權(quán)的組合的凈值變化為0）。假設(shè)ns已知，nc=-ns/hedge ratio。如果股票繼續(xù)下跌，ns不變，hedge ratio也就是delta變小（回憶call 的delta變化趨勢），此時(shí)需要賣出更多的call。但nsΔs+ncΔc=0始終成立，因此對沖了組合凈值波動的風(fēng)險(xiǎn)。put同理：nsΔs+npΔp=0。
2.具體的合約對應(yīng)多少份股票得看合約具體約定，比如國內(nèi)上證50期權(quán)，一份期權(quán)對應(yīng)10000份50ETF。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
一份期權(quán)對應(yīng)10000份50ETF，這個(gè)是指10000股嗎？如果是場外期權(quán)，個(gè)股標(biāo)的呢？怎么判斷一份期權(quán)代表多少股個(gè)股？
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追答
同學(xué)你好！
1.是的，10000股。
2.場外期權(quán)的話，得看期權(quán)合約怎么約定。
3.看期權(quán)合約。 -
追問
假如是short了1份上證50ETF期權(quán)，payoff 就是10000x(ST-X)對嘛？那對應(yīng)的對沖就需要買入delta x 10000股 是這個(gè)意思嗎？
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追答
同學(xué)你好!
1.是的，payoff沒錯(cuò)；
2.是的，delta*10000股。
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