Tony Long
2021-03-01 11:18講義上4月1日的clearn price 是1137.87 和視頻里的1138.2有不同，是什么原因
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-01 17:44
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同學(xué)你好，
使用計(jì)算器，N帶小數(shù)，這是一個(gè)比較粗糙的方法，
求解全價(jià)和凈價(jià)，一共三種方法：
其中梁老師方法，是簡單
另外一種方法：如下，先計(jì)算下一個(gè)付息日的PV，PV+coupon向前折現(xiàn)到所求時(shí)點(diǎn)，最后扣除AI就是clean
還有一種，與上面的了類似，先計(jì)算上一個(gè)付息日的PV，然后直接向后復(fù)利到所求時(shí)點(diǎn)，在考慮AI就是clean
對(duì)于這種不是利息支付日的交易債券定價(jià)通常有兩個(gè)步驟：第一步，把未來所有現(xiàn)金流先貼現(xiàn)到下一個(gè)利息支付日，也就是2005年的7月1日，利息都是固定的，PMT=100/2=50,I/Y=8/2=4,FV=1000,N=20,CPT得出PV=-1135.90.表示從2006年的1月1日開始，未來每一期現(xiàn)金流都貼現(xiàn)到2005年的7月1日。
第二步，從2005年7月1日的現(xiàn)金流貼現(xiàn)到2005年4月1日，貼現(xiàn)時(shí)要加上2005年7月1日本身自有的一筆現(xiàn)金流50，（1135.90+50）/(1+0.04)^0.5=1162.87，從7月1日到4月1日是3個(gè)月，貼現(xiàn)率是8%，半年為4%，所以用1.04來貼現(xiàn)，算出結(jié)果是1162.87，這就是債券全價(jià)，它包含了未來所有的利息。累計(jì)利息=50*90/180=25，凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息=1162.87-25=1137.87
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