Joe
2021-03-02 18:22請問Casebook的2014年CME的A題目，答案解析中把0.4%的illiquidity分別加入了fully integrated risk premium和fully segmwnted risk premium中，然后再加權(quán)平均，最后再加上risk free rate. 請問是否可以在計算兩個risk premium時先不加0.4%，而是先加權(quán)平均，求出weighted risk premium，最后再加上risk free rate和illiquidity premium。雖然兩種計算方法得出的結(jié)果是一樣的，但是到底哪個是對的呢？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-03-03 10:05
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同學(xué)你好，我建議你把liquidity premium分別加入兩種情境后再加權(quán)比較好，因為從理論上說，這個liquidity premium也是risk premium的一部分。這邊算出來一樣是因為題目就給了一個liquidity premium，而integration和segmentation的權(quán)重加起來是1 ，所以放里面加權(quán)還是最后再加結(jié)果不變。但是，書里面也有這么一句話：
Although market segmentation and market liquidity are conceptually distinct, in practice they are likely to be related. Highly integrated markets are likely to be relatively liquid, and illiquidity is one reason that a market may remain segmented.
也就是說，segmentation的liquidity premium很可能比integration高，保不齊題目中就分別給你兩個情況下不同的liquidity premium（雖然目前還沒看到這樣的題），那用分別加入后再加權(quán)的方法更穩(wěn)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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