木同學(xué)
2021-03-04 22:35老師 這道題我完全不懂，再幫我講講現(xiàn)金流的過程把。老師說賣notes，買bond，再來一個swap，而且bond老師也沒有除以2，是用6.75%在那邊算的，為什么不semi？然后后面合成盈虧的時候老師的算法我也看不懂，賣notes的錢怎么就沒體現(xiàn)呢？
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1個回答
Adam助教
2021-03-05 17:01
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同學(xué)你好，
這題是想讓你去判斷怎么去合成現(xiàn)金流。
與半年付息，還是非半年付息無關(guān)。
這題的意思是這樣的：從現(xiàn)金流coupon的角度分析：
1.這是一個發(fā)行反向floater債券notes（inverse）：付11.5%-L ，也就是付11.5%，收L。
2.這個公司第二個策略，買固定利息債券：收6.75% 。
賣notes的錢拿來買固定利率債券。所以在才忽略了本金的問題。
3.因此總策略現(xiàn)金流是這樣的：收L-11.5%＋6.75%=L-4.75%（也就可以拆分成：收L，付4.75%） 。
4.問的是買那種swap去對沖這種風險：反向現(xiàn)金流：付L，收固定
當然你也可以把上述的所有的利率都除以2 ，也會是一樣的
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