Elvis
2021-03-05 05:55麻煩詳解一下CD選項涉及到的Equilibrium Theory
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-03-05 19:24
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同學(xué)你好，均衡理論是一個非常大的理論（以完全競爭市場為前提，實際上屬于經(jīng)濟學(xué)理論），尋求在整體經(jīng)濟的框架內(nèi)解釋生產(chǎn)、消費和價格。
一般均衡是指經(jīng)濟中存在著這樣一套價格系統(tǒng)，它能夠使：
每個消費者都能在給定價格下提供自己所擁有的生產(chǎn)要素，并在各自的預(yù)算限制下購買產(chǎn)品來達到自己的消費效用極大化。
每個企業(yè)都會在給定的價格下決定其產(chǎn)量和對生產(chǎn)要素的需求，來達到其利潤的極大化。
每個市場(產(chǎn)品市場和要素市場)都會在這套價格體系下達到總供給與總需求的相等(均行)。
當(dāng)經(jīng)濟具備上述這樣的條件時，就是達到一般均衡，這時的價格就是一般均衡價格。
而我們capm就是用于證券定價。
應(yīng)用CAPM理論探討風(fēng)險與報酬之模式，亦可發(fā)展出有關(guān)證券均衡價格的模式，供作市場交易價格之參考。
所謂證券的均衡價格即指對投機者而言，股價不存在任何投機獲利的可能，證券均價格為投資證券的預(yù)期回報率，即持有證券的均衡頂期報即為:CAPM計算出的ERP.
在市場均衡時，預(yù)期均衡報酬率應(yīng)等于持有股票的預(yù)期報酬率。
如果不等，會出現(xiàn)套利，由于投機者的存在，最終會使套利行為消失
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