簡(jiǎn)同學(xué)
2021-03-06 16:20老師，F(xiàn)RA和Eurodollar future有一個(gè)小知識(shí)點(diǎn)，當(dāng)價(jià)格和利率相關(guān)性為負(fù)的話，為什么future price小于forward price?
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-08 10:32
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同學(xué)你好，
因?yàn)閮r(jià)格和利率負(fù)相關(guān)呀。
所以，期貨利率高，對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格低。
當(dāng)然也可以從這個(gè)角度理解：
當(dāng)S與利率負(fù)相關(guān)時(shí)，當(dāng)利率上升，期貨價(jià)值下降，對(duì)于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費(fèi)用以較高的利率進(jìn)行融資（因?yàn)樨?fù)相關(guān)，此時(shí)利率上升），當(dāng)利率下降，對(duì)于期貨的多頭而言，負(fù)相關(guān)，期貨價(jià)格上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進(jìn)行投資。
所以總的來(lái)看，當(dāng)利率與資產(chǎn)價(jià)格負(fù)相關(guān)時(shí)，期貨賺錢(qián)的時(shí)候賺的錢(qián)更少，虧錢(qián)的時(shí)候虧的錢(qián)更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時(shí)期貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。
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