袁同學(xué)
2021-03-07 11:39原版書課后題reading19 的第6題和第8題，請(qǐng)老師講解下？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-08 13:14
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同學(xué)，下午好。
6.題目中說明要長(zhǎng)期投資，所以他需要一個(gè)長(zhǎng)期的基準(zhǔn)，所以B選項(xiàng)是錯(cuò)的，這個(gè)基準(zhǔn)的久期時(shí)間太短了。
A和C主要的區(qū)別是加權(quán)方式不同，相對(duì)來說用GDP加權(quán)是更好的，可以避免bums problem。
bums problem是指公司發(fā)行的債券越多，在市場(chǎng)上的市值就會(huì)越大，所以在基準(zhǔn)中的權(quán)重就會(huì)越大，如果被動(dòng)投資，就會(huì)買更多這個(gè)公司的債券，由于債務(wù)導(dǎo)致杠桿過高，可能這些債券的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)變大。
8.第一個(gè)原因是錯(cuò)的，total return swaps在期初是沒有現(xiàn)金流支出的，swap本質(zhì)就是一系列的遠(yuǎn)期合約，遠(yuǎn)期在期初并沒有現(xiàn)金流。
第二個(gè)原因是對(duì)的，債券ETF由于流動(dòng)性的問題，ETF交易確實(shí)可能是折價(jià)的，因?yàn)閭旧淼牧鲃?dòng)性差，所以就算是債券ETF，也會(huì)存在流動(dòng)性差的問題，因?yàn)榛A(chǔ)資產(chǎn)的流動(dòng)性就差。
第三個(gè)原因是錯(cuò)的，因?yàn)閭墓餐鹗窃诮灰兹战Y(jié)束后（at the end of each trading day）以NAV進(jìn)行交易，而不是全天交易（throughout the day）。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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