欒同學(xué)
2021-03-08 15:38老師 原版書課后題第九題題目給的PE是 14, 我們自己算出來的PE是10.45, 可是不是說PE越小價(jià)值越高嗎，那14>10.45， 不就應(yīng)該是 undervalue 了嗎？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-03-08 16:42
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同學(xué)你好
基于P/E和基于P/S的投資決策不一定是相一致的。通常只有EPS小于等于0的時(shí)候才使用P/S。主要原因是EPS和SALES是不同的參數(shù)。SALES并沒有考慮成本結(jié)構(gòu)，而EPS是考慮了成本的，所以這兩個(gè)參數(shù)適用的情況是不同的。因此基于這兩個(gè)指標(biāo)做投資決策，其結(jié)論不一定相同。
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追問
不好意思老師，我還是沒有聽懂。題目中我沒有看到有P/S呀，題目給了PE=14， 而我們自己算出的PE=10.65， 然后答案是PE被高估了。而我的困惑在于，10.65 < 14， 那也就是說公司實(shí)際價(jià)值高于題目給的，因?yàn)樵诮酉聛淼?chapter 里是PE越小，價(jià)值越高。所以這題的答案為什么不是被低估而是被高估了呢？
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追答
同學(xué)你好
不好意思，我看錯(cuò)題目了。這個(gè)題是讓我們用trailing P/E和justified trailing P/E做比較，justified trailing P/E是基于基本面數(shù)據(jù)算出來的，所以他算是一個(gè)合理的P/E倍數(shù)，因此 在比較時(shí)要用justified trailing P/E作為基準(zhǔn)。算出來 justified trailing P/E是等于10.45。因此 要用14跟基準(zhǔn)10.45去比較。比基準(zhǔn)倍數(shù)高，說明高估。
你的問題在于找錯(cuò)了基準(zhǔn)，14是市場(chǎng)價(jià)格算出來 的P/E，而我們的基準(zhǔn)應(yīng)該是一個(gè)合理 的倍數(shù)，合理 的倍數(shù)是用基本面數(shù)據(jù)算的，即justified trailing P/E。 -
追問
好的，謝謝老師
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追答
同學(xué)你好
不客氣的，加油！有疑問歡迎再來找我們討論。
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