袁同學(xué)
2021-03-08 23:40老師，原版書(shū)的155頁(yè)的example 1 ，對(duì)于客戶1和客戶2，收益率曲線都是變的更傾斜，客戶1選擇bullet是可以理解的，但是客戶1為什么不能選擇buy convexity呢？在長(zhǎng)端利率下降的時(shí)候，convexity大的也可以減少價(jià)格的損失呀？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-09 14:13
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同學(xué)，下午好。
我們看到這里描述的是短期利率下降，長(zhǎng)期利率上升，那么長(zhǎng)期債券的久期更大，長(zhǎng)期利率上升將會(huì)導(dǎo)致虧損更大。買(mǎi)入Convexity是增加漲多跌少的好處，那么這里等于是短期利率上升增加的更多，長(zhǎng)期利率下降減少的更少，但是買(mǎi)入Convexity也是會(huì)減少一定的yield。所以從這樣的效果我們看到?jīng)]增加多少好處，只是遞減了一部分損失，并且是損失的更多還是利得更多不能很好衡量。
但Bullet strategy是買(mǎi)入集中在中間的債券做組合，這樣的策略在如此的收益率曲線變化下獲益是最大的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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