夏同學
2021-03-09 13:33老師可以解釋一下提前償付風險嗎？為什么提前償付還有風險呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-03-09 14:44
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同學你好，
提前償付對投資者來說是一種風險。
抵押貸款利率下降，那么未來所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值是上升的。這是就會出現(xiàn)現(xiàn)在的余額小于未來所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。這種情況下，說明未來要支付更多，借款人會選擇現(xiàn)在進行還款。這個時候很多人就會選擇提前償還，所以在住房抵押貸款當中經(jīng)常會出現(xiàn)的一種風險，叫做提前償付風險。
如果投資者投資MBS，就必須要認識到它的標的資產(chǎn)池會有一個非常重要的風險——提前償付風險。提前償付，對于投資者來說最大的問題是什么？比如，投資者本來預期投資十年，提前償還會使投資期變短，他們要重新去市場上再進行投資。
對于借款人來說有這樣一個權(quán)利，可以在某一天提前去償付這筆貸款，使得這筆貸款的交易提前結(jié)束。比如，在上面這個例子當中，在五年末時，本金余額是90448元。如果未來利率下降，借款人現(xiàn)在就可以還90448元，把這筆貸款結(jié)束。
提前償付風險一般來說通常是在利率下降的時候發(fā)生。當利率上升的話就代表未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)比現(xiàn)在的價值要更低一些，這個時候就不會提前還款，因為未來還的要更少一些。也可以從另外一個角度來理解，因為一旦利率下降，說明現(xiàn)在去融資的成本要比原來的融資成本要低，所以一個理性投資者會選擇提前進行償付，重新去借款的成本要更低一些。
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