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2021-03-10 05:30老師，其他同學(xué)筆記說：“現(xiàn)實生活當(dāng)中有可能一些企業(yè)會想要分批發(fā)行股票，但是會一次性的申報總共需要發(fā)行的股票數(shù)量，因此在沒有完成整個股票融資階段的時候，會出現(xiàn)已經(jīng)申報但是尚未發(fā)行的股票 同時還有一種可能就是想要買該公司的股票的投資者不多，導(dǎo)致公司想要發(fā)10000股，但是只有5000股有人買，那么沒人買的部分就是未發(fā)行的部分”1. 此處第一種情況指的是類似企業(yè)IPO時趕上市場行情不好，各種大跌，投資者瘋狂拋售股票，于是企業(yè)扣下了一部分只發(fā)一部分，留下一部分等行情好了再發(fā)的意思嗎？現(xiàn)實中這樣的第二次發(fā)售叫什么？2. 第二種情形說“公司想要發(fā)10000股，但是只有5000股有人買，那么沒人買的部分就是未發(fā)行的部分”是不是錯誤的說法，10000如果發(fā)出去了只是沒人買，還是屬于outstanding shares的吧（在外流通的總股數(shù)）？只要發(fā)出去了，在市場上了，下一秒就可能有人買呀。而未發(fā)行的是買不了的。應(yīng)如何正確理解？謝謝。
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1個回答
Vicky助教
2021-03-10 16:28
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1. 此處第一種情況指的是類似企業(yè)IPO時趕上市場行情不好，各種大跌，投資者瘋狂拋售股票，于是企業(yè)扣下了一部分只發(fā)一部分，留下一部分等行情好了再發(fā)的意思嗎？現(xiàn)實中這樣的第二次發(fā)售叫什么？
這種發(fā)行可以被稱為儲架式發(fā)行，是指發(fā)行人可就擬定發(fā)行的證券預(yù)先公開招募書，但不用立即發(fā)行有關(guān)證券，可以把公開招募書“儲”于“架”上，在指定期間內(nèi)等到市場環(huán)境配合時才正式發(fā)行證券。這為發(fā)行人提供了更大彈性，允許在某一理想市場環(huán)境中發(fā)行適合的產(chǎn)品。第二次發(fā)售也是屬于IPO。
2. 第二種情形說“公司想要發(fā)10000股，但是只有5000股有人買，那么沒人買的部分就是未發(fā)行的部分”是不是錯誤的說法，10000如果發(fā)出去了只是沒人買，還是屬于outstanding shares的吧（在外流通的總股數(shù)）？只要發(fā)出去了，在市場上了，下一秒就可能有人買呀。而未發(fā)行的是買不了的。應(yīng)如何正確理解？謝謝。
公司想要發(fā)10000股，但是只有5000股有人買，那么沒人買的部分就是未發(fā)行的部分。
這種情況下發(fā)行失敗是有這種可能性的。有些國家規(guī)定，公司每次發(fā)行的股票應(yīng)有70%以上在規(guī)定的時間內(nèi)發(fā)售出去，方為成功; 當(dāng)發(fā)股數(shù)量不足發(fā)行數(shù)量的70%時，股票發(fā)行就處于失敗狀態(tài)。發(fā)行失敗的股票的IPO是無法通過就不能上市哦，自然也不屬于outstanding shares。
這部分都不屬于CFA考點，實務(wù)中的情況比較復(fù)雜。目前A股還沒有發(fā)行失敗的先例。如果感興趣的話可以去查看下相關(guān)的文獻哦。
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