啊同學
2021-03-10 21:27請問老師，這個題里面計算lc的時候，它的均值5%是怎么算出來的呢？還有在這個題的最后，他加了var值，但是我在書上沒有看到他加了var，到底哪個才是對的呢？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Michael助教
2021-03-11 11:43
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學員你好，
spread的均值等于=(41-39)/40=5%，其中40是middle price。
第二個問題，LVaR都是需要加上VaR的，不加上VaR的叫做LC，書籍的錯誤我們都在勘誤文件中做了說明，然后在新的出版物里面都已經(jīng)改好了（見下圖）。
真心抱歉給你的學習帶來的困擾，對應的勘誤文件可以找班主任或者當時的銷售人員獲取。
希望對你有幫助。
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在壓力狀況下Lvar值和正常情況下的Lvar的公式里面只有分子在壓力狀況下是均值+a*波動率和正常情況下是s這里面不同。S本身不是價格比例買賣價差嗎？按照老師意思是說如果是在正常情況下，算出來的spread（%）直接帶到公式s，如果是在壓力情況下，spread算出來應該表示均值u。
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對的，就是這樣的理解。算出S（%），
在正常情況下，直接帶入到LVaR的計算；
在壓力情況下，作為均值μ，直接帶入到LVaR的計算。
希望對你有幫助。 -
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還想再多問一下老師，446題的d選項，Ashanti是靠對沖，而它錯在北巖銀行應該是靠滾動融資來防止流動性融資問題？
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還有德國金屬公司應該是什么呢？之前記得筆記，現(xiàn)在有點遺忘了
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追答
你的筆記上我覺得沒有問題。
北巖銀行：借短投長，滾動融資中出現(xiàn)借新還舊的崩塌
Ashanti金礦：對沖沒有考慮margin call 的現(xiàn)金流
德國金融公司：用短期期貨對沖長期遠期，這種stack and roll的對沖策略沒有考慮margin call 的時候現(xiàn)金流沒有對沖
希望對你有幫助。
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