殷同學(xué)
2021-03-12 07:07為什么明明算的CAPM收益率是12.46%，JIMMY測算的10%,不應(yīng)該是undervalued么，為什么是overvalued
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1個回答
Yvonne助教
2021-03-12 11:53
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同學(xué)你好，這里的價格高估指的是資產(chǎn)的價格高估。當(dāng)CAPM算出來的理論收益率高于市場收益率時，理論上由于CAPM算出來的是真實的收益率，按照CAPM折現(xiàn)得到的資產(chǎn)價格就會小于按照市場收益率折算得到的價格，所以資產(chǎn)的價格就是高估的。
舉個例子，如果capm算出來的理論收益是12%，而市場上目前的收益是10%（市場對它的觀點），那么理論上資產(chǎn)價格應(yīng)該等于未來現(xiàn)金流以12%折現(xiàn)，但是現(xiàn)在市場上對于該資產(chǎn)的收益是10%，所以現(xiàn)在的價格是用10%折現(xiàn)得到的，10%小于12%，也就是折現(xiàn)因子是比較小的，所以用10%算出來的資產(chǎn)價格是比理論值（用12%算）要高的，反之亦然。所以說，實際利率小于capm，是高估（資產(chǎn)價格），大于capm，是低估。
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