Phyllis
2021-03-12 07:15老師，我不太理解為什么pension fund是關(guān)于融資風(fēng)險(xiǎn)的。并且說pension fund的融資風(fēng)險(xiǎn)是包含cash flow risk與economic risk兩項(xiàng)。養(yǎng)老金不是應(yīng)該是關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-12 17:27
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同學(xué)你好，
對(duì)于養(yǎng)老金，（非常簡單，養(yǎng)老金是從員工手里拿出一部分錢，然后去進(jìn)行投資）
有一種：發(fā)起人風(fēng)險(xiǎn)。
這是融資風(fēng)險(xiǎn)的拓展。發(fā)起人是養(yǎng)老金的持有者，對(duì)養(yǎng)老金最終的收益或損失負(fù)最終責(zé)任。發(fā)起人風(fēng)險(xiǎn)的主要來源有兩個(gè)：
第一個(gè)是現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等價(jià)于融資風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老金公司每年的現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流支出都會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。如果收不抵支，養(yǎng)老金公司就會(huì)出現(xiàn)赤字，如果收大于支，養(yǎng)老金公司就會(huì)出現(xiàn)盈余。
第二個(gè)是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來源于養(yǎng)老金公司因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)變化出現(xiàn)投資收益的波動(dòng)。如果養(yǎng)老金公司的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)可以通過其他的方式解決（比如增加養(yǎng)老金征收額或國家注入流動(dòng)性），但是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是養(yǎng)老金管理公司很難解決的。
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追問
多謝Adam老師的精彩解說。想再追問一下您，關(guān)于第一點(diǎn)您說的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)問是養(yǎng)老金發(fā)起人(雇主)向雇員的融資嗎？還有就是養(yǎng)老金的持有者是根據(jù)DB(是雇員); DC(是雇主)這樣有所差異的對(duì)嗎？還是說pension fund's owner一定是雇主？
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追答
中間說的對(duì)，有差異的。
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