蘇同學(xué)
2021-03-13 22:47這題看不懂，a選項(xiàng)在每個(gè)portfolio（uk，eu，us）里面買(mǎi)希臘債券，為什么要去hedge 墨西哥幣？
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2個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-15 14:27
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同學(xué)，下午好。
這個(gè)題說(shuō)，這個(gè)人可以對(duì)沖成任何一種貨幣，在這種情況下哪個(gè)策略有最高的回報(bào)率
A選項(xiàng)，在每個(gè)組合中買(mǎi)希臘5年債券，并對(duì)沖成PESO。
希臘債券的yield curve是stable的，所以他的利率是沒(méi)有發(fā)生變化的，因此投資5年希臘債券的回報(bào)為5.7%/2，因?yàn)閥ield沒(méi)變化，又是平價(jià)發(fā)行，收益就只有一個(gè)coupon，而coupon是半年付息，所以就是5.7%/2=2.85%
然后對(duì)沖成為PESO，對(duì)沖的過(guò)程
(F-S)/S約等于rDC-rFC，投資者投資海外資產(chǎn)都要使用DC/FC的方式來(lái)評(píng)價(jià)外幣資產(chǎn)，所以hedge into PESO是把外幣變成本幣的意思，即，需要賣(mài)EUR買(mǎi)PESO，因此遠(yuǎn)期合約鎖定的匯率為r PESO-r EUR=（7.1%-0.15%）/2=3.475%，因?yàn)橛?jì)算時(shí)的利率應(yīng)該使用半年的，因?yàn)轭}干有交待一句話（The six-month Libor rates also represent the rates at which investors can borrow or lend in each currency）因此需要除以2，因此通過(guò)遠(yuǎn)期鎖定的匯率為3.475%，而W同學(xué)預(yù)期未來(lái)6個(gè)月，PESO對(duì)EUR貶值2%，所以不對(duì)沖能獲得2%的匯率方面的收益，所以應(yīng)該使用遠(yuǎn)期合約鎖定匯率3.475%。
因此A選項(xiàng)最終的收益為2.85%再加匯率的收益3.475%，等于2.85%+3.475%=6.325%
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問(wèn)
所以這里的意思其實(shí)就是兩個(gè)投資，一個(gè)是買(mǎi)希臘債券投資，另一個(gè)就是看漲peso所以去hedge？跟本身買(mǎi)希臘債券沒(méi)啥關(guān)系對(duì)嗎？
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Chris Lan助教
2021-03-16 10:26該回答已被題主采納
同學(xué)你好
你可以理解為兩個(gè)投資。投資希臘債券，獲得希臘債券的回報(bào)。并在6個(gè)月后把希臘的歐元債券轉(zhuǎn)換成PESO，相當(dāng)于做空歐元，做多PESO。
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