18****39
2021-03-14 15:45韓老師，不知道我這種理解對不對，希望討論一下
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-03-15 15:31
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同學(xué)，下午好。
按照同學(xué)的這種假設(shè)，我認(rèn)為直接從最根本的收入來源分析即可。
債券的收益來源于債券價值和票息，還有票息的再投資收益
1.根據(jù)同學(xué)假設(shè)的情況下，可以計算出期初購買債券的YTM=5.396%；
2.根據(jù)同學(xué)的假設(shè)，我們是持有債券到期的，那么債券價值不會受到影響，即合同約定的值，利率變動對這部分沒影響。同樣，票息也不變；
3.中間利率增大，將會導(dǎo)致票息的再投資收益變多。
那么總體的回報是大于5.396%的，因為票息的再投資收益變多了。
你說的情況，除非是在持有期間債券被售出了，并不是持有到期，那么利率變化才會對售出的債券價值有影響，這種情況需要考慮的是投資期限和麥考利久期的大小關(guān)系來衡量是利率風(fēng)險占主導(dǎo)還是再投資風(fēng)險占主導(dǎo)。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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