徐同學(xué)
2021-03-14 16:50老師，為什么說期權(quán)價(jià)值可能會(huì)隨著到期時(shí)間的增加而減少？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-15 13:23
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同學(xué)你好，
歐式期權(quán)：
比如現(xiàn)在有一個(gè)0到3個(gè)月的看漲期權(quán)，一個(gè)0到6個(gè)月的看漲期權(quán)。判斷時(shí)間對(duì)于它的影響，無非就是判斷3個(gè)月到期的期權(quán)和6個(gè)月到期的期權(quán)到底哪一個(gè)比較值錢。比如說在4個(gè)月時(shí)發(fā)生了一筆分紅，如果說是3個(gè)月的合約的話，在3個(gè)月的時(shí)候就行權(quán)了，是按照3個(gè)月的到期價(jià)格行權(quán)的。但是如果是6個(gè)月的合約的話，在4個(gè)月時(shí)的分紅，股票價(jià)格有可能是會(huì)下跌的?？赡艿?個(gè)月行權(quán)時(shí)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格還沒有3個(gè)月的好。所以，3個(gè)月的合約價(jià)值可能會(huì)高于6個(gè)月的合約價(jià)值。所以，時(shí)間越長(zhǎng)并不一定是價(jià)值越高的。這是歐式看漲期權(quán)。
假如說現(xiàn)在有到期時(shí)間是3個(gè)月的歐式看跌期權(quán)和6個(gè)月的歐式看跌期權(quán)，都是到期才能夠行權(quán)的。假如說在3個(gè)月的時(shí)候，標(biāo)的資產(chǎn)股票的市場(chǎng)價(jià)格等于0。這個(gè)時(shí)候?qū)τ诳吹跈?quán)來說，是最賺錢的時(shí)候，因?yàn)楣善眱r(jià)格最多就只能跌到0了。在這種情況下，一個(gè)3個(gè)月的合約和一個(gè)6個(gè)月的合約，對(duì)于我們來說，會(huì)比較喜歡3個(gè)月到期的合約，因?yàn)?個(gè)月的合約到時(shí)候標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有可能會(huì)漲上去的，有可能不是按照最優(yōu)價(jià)格達(dá)成的交易。所以對(duì)于歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，時(shí)間越長(zhǎng)并不一定價(jià)值越高，因?yàn)榇嬖谝恍┍容^特殊的情況。
主要的原因是歐式期權(quán)只有到期才能夠行權(quán)，這和美式期權(quán)是不一樣的。所以時(shí)間對(duì)歐式期權(quán)的影響是不確定的。
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