張同學(xué)
2021-03-15 20:24這里為什么老師講到短期利率下降，inflation 就上升，人們就要賣長期債券，麻煩老師詳細(xì)講解下每一步是為什么
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jessica助教
2021-03-16 13:33
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同學(xué)你好，
當(dāng)貨幣當(dāng)局執(zhí)行寬松的貨幣政策時(shí)——增加貨幣供應(yīng)量——短期利率下降（貨幣供給量MS增加—LM曲線右移—r下降），同時(shí)長期債券持有人預(yù)期未來通脹增加（根據(jù)貨幣主義學(xué)派的觀點(diǎn)：貨幣供給量的變化在長期對(duì)實(shí)體變量不會(huì)產(chǎn)生影響，只會(huì)對(duì)物價(jià)變化有影響，因此MS增加會(huì)使得未來物價(jià)水平上升，即未來通脹增加）——預(yù)期未來通脹增加，會(huì)使得未來貨幣購買力下降——長期債券的持有人選擇賣出債券——即債券的需求減少——債券的價(jià)格下降——長期利率上升。
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追問
老師您講的我懂了，但是請(qǐng)看這張圖片，我做的筆記都是老師上課講的，筆記是說通過影響短期利率進(jìn)而影響消費(fèi)呀，出口呀，進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)。但是老師您回復(fù)的這個(gè)關(guān)于monetary limitation（即短期利率到長期利率是傳導(dǎo)不過去的） 。那這么推斷的話，就是說影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的是短期利率而不是長期利率嗎？ 但是感覺這個(gè)明顯和常識(shí)違背。 我上述表述有誤請(qǐng)您指出。并且我想問：影響經(jīng)濟(jì)的到底是什么，是資本，勞動(dòng)力，技術(shù)？ 影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的又是什么？
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追答
同學(xué)你好，
老師在講解這里的時(shí)候，應(yīng)該有說，根據(jù)貨幣中性理論，貨幣供給量在短期是通過短期利率來影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，在長期存在貨幣中性，貨幣的供給只會(huì)影響通脹。因此，這一頁的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制說的都是通過短期利率來如何影響市場經(jīng)濟(jì)的哦。
因此，在講解完貨幣政策的工具以后，老師接著講解了貨幣政策的限制，來說說明短期利率與長期利率的關(guān)系。
回顧一下前面的總供給與總需求，我們探討的總需求的影響因素也都考慮的是短期影響哦，即便是總供給在分析長期的時(shí)候其影響因素也是與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)的五項(xiàng)因素。因此，我們常說的影響整體經(jīng)濟(jì)的都是分析的短期而不是直接分析長期哦。
勞動(dòng)，資本，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長前期是有效的，如果是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段以后，只能依靠技術(shù)進(jìn)步來維持經(jīng)濟(jì)增長了。例如，發(fā)展中國家僅僅依靠勞動(dòng)力和資本投入就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，而發(fā)達(dá)國家只能堅(jiān)持尋求技術(shù)進(jìn)步來實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長可能哦。 -
追問
總需求的影響因素是GDP這個(gè)表達(dá)式子，這個(gè)是短期影響因素嘛？
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追答
同學(xué)你好，
是的哦，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的短期的這個(gè)期限一般認(rèn)為說是1~3年左右這樣子的哦。
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