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2021-03-16 00:48老師，本課中有兩個例題1，兩個例題的jeson alpha都是小于0，但第一個例題顯示overvalued ，而第二個例題顯示undervalued，這是為什么？
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1個回答
Yvonne助教
2021-03-16 10:16
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同學你好，麻煩貼一下詳細的例題內(nèi)容，謝謝。
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追問
老師，這兩道題。
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追答
這里要注意第一個問的是關于valuation的問題，也就是說問的是資產(chǎn)價格是高估還是低估，而第二個example是關于overperformed還是underperformed，這種情況一般問的是收益情況，比如收益高就是基金表現(xiàn)良好，所以是overperformed。
第一個example，通過計算題目我們計算得到CAPM的收益率是12.46%，大于預測的收益率10%，由于CAPM計算得到的收益率是理論收益率，代表了這個投資組合理論上應該達到的收益率。把未來資產(chǎn)現(xiàn)金流分別通過這兩個收益率進行計算時我們可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)過12.46%進行折算得到的資產(chǎn)價格是低于按照10%進行折算得到的價格，也就是說現(xiàn)在這個投資組合的價值是被高估了。
第二個example我們計算得到jensen‘s alpha是個負數(shù)，也就是說它的收益率是低于按照CAPM計算得到的理論收益率，也就是說這個投資組合表現(xiàn)不佳，所以是underperformed。
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