肖同學(xué)
2021-03-17 11:03老師，為什么float的折現(xiàn)不按照1.25年計算而要按照0.25年計算呢？題目不是說剩余期限是1.25年嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-03-17 13:18
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
這是浮動利率債券的特點。
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：是100。
所以，推而廣之可以得出結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
如果不是在0時刻，如果是在兩個付息日之間去確認付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
注意，這種方法債券組合方法計算利率互換價值。
協(xié)會在2020/2021年對利率互換，主要采用的是“相對估值法”，也就是從新簽一個利率互換（價值為0），將浮動端現(xiàn)金流抵消，從而算組合的價值。這也是我們在課上重點強調(diào)的
0
0
0
0
